2020年10月30日,中國領先的金融科技平臺陸金所控股(NYSE: LU)正式在紐約證券交易所掛牌上市,成為當年全球最大的金融科技IPO之一。這一聲“敲鐘”,不僅標志著又一家中國獨角獸企業成功登陸資本市場,更引發了市場對其商業模式本質的深入思考:頂著“金融科技”光環的陸金所,其核心究竟是一家顛覆傳統的科技公司,還是一個披著科技外衣的金融中介?
從表面上看,陸金所無疑是金融科技浪潮中的佼佼者。它依托平安集團的生態優勢,運用大數據、人工智能、區塊鏈等前沿技術,搭建了一個連接借款人與投資人的線上平臺。其科技屬性體現在風險定價模型的精細化、服務流程的線上化與自動化、以及用戶體驗的極致優化上。這些技術創新確實提升了金融服務的效率,擴大了普惠金融的覆蓋面,使其與傳統金融機構形成了顯著差異。
剝開技術的層層外衣,審視其核心盈利模式與業務鏈條,陸金所的本質仍清晰指向“金融中介”。其主要收入來源于促成貸款交易后向金融機構收取的服務費,以及自己承擔信用風險后的凈利息收入與擔保收入。這一模式的核心,依然是作為資金供需雙方的橋梁,進行信用評估、風險定價和資產撮合,并從中賺取中介費用或利差。這與傳統銀行、信托等機構的金融中介功能在經濟學原理上并無二致。其所謂的“去中介化”,更多是消除了物理網點和部分人工環節,但并未消除其自身在信息不對稱市場中作為關鍵中介節點的角色。
更進一步說,陸金所扮演的是“雙重中介”角色:既是“金融中介”,也是“科技中介”。作為金融中介,它處理的是資金和信用風險;作為科技中介,它則將復雜的技術能力(如風控模型、IT系統)封裝成標準化服務,輸出給合作的金融機構,幫助后者實現數字化轉型。這種“科技賦能”本身也構成了一種技術服務型的中介業務。
陸金所的上市及其展現的模式,揭示了當前金融科技行業的一個普遍現實:許多所謂的“顛覆者”,并未真正脫離金融中介的底層邏輯??萍荚诖诉^程中扮演的是“催化劑”和“增效器”的角色,通過大幅降低交易成本、提升風控精度、優化服務體驗,使得金融中介服務得以在更廣的范圍內以更高效的方式運行。監管機構對其的定位——如“信息中介”或“信用中介”——也始終圍繞著“中介”這一核心展開。
因此,陸金所的敲鐘,與其說是一個純科技公司的勝利,不如說是“科技驅動的金融中介”模式得到了資本市場的認可。這一模式的成功,關鍵在于其能否利用科技手段,更安全、更高效、更合規地履行金融中介的職責,并在服務實體經濟、管控金融風險、保護消費者權益之間找到可持續的平衡點。對于行業而言,認清金融科技企業的“中介”本質,或許比爭論其“科技”成色更為重要,這有助于回歸金融服務的本源,在創新與穩健之間行穩致遠。
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更新時間:2026-01-06 22:52:20